研究發(fā)現(xiàn)，碳風(fēng)險與融資成本之間存在正相關(guān)關(guān)系，主要通過現(xiàn)金流風(fēng)險和投資者認(rèn)可度兩個渠道對融資成本產(chǎn)生影響。

 

首先，碳風(fēng)險通過現(xiàn)金流風(fēng)險對融資成本產(chǎn)生影響。為了應(yīng)對全球氣候變暖和溫室效應(yīng)，世界各國的監(jiān)管機(jī)構(gòu)陸續(xù)實施更加嚴(yán)格的碳排放政策和法規(guī)，以促進(jìn)節(jié)能減排。為了應(yīng)對這種政策變化，企業(yè)不得不將減排的各種成本內(nèi)在化，如披露成本、合規(guī)和管理成本，以及減排技術(shù)升級帶來的額外資本支出。

 

其次，投資者認(rèn)可度是另一個碳風(fēng)險影響企業(yè)融資成本的渠道。近十年來，社會責(zé)任投資已經(jīng)逐漸在全球范圍內(nèi)興起，成為各國金融界重要的投資戰(zhàn)略之一。根據(jù)美國SIF基金會2018年的報告，在所有專業(yè)管理的資產(chǎn)中，有11.6萬億美元采用了環(huán)境、社會和治理（ESG）投資策略，占美國投資基金的25%。鑒于碳排放水平是衡量企業(yè)ESG評級的重要標(biāo)準(zhǔn)，有社會責(zé)任感的投資者可能會放棄投資排放者。這意味著排放者的投資者群體較小，因此投資者認(rèn)可度較低。